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中原内配年报点评:业绩持续稳健增长有保障

发布时间:2012-04-17    研究机构:东北证券

2011年,公司实现营业收入9.76亿元,同比增长18.68%;实现归属于母公司所有者的净利润1.26亿元,同比增长20.99%;实现每股收益1.36元,与我们的预测完全一致。

分红方案每10股派现3元(含税)。

2012年一季度,公司实现营业收入2.74亿元,同比增长10.51%;实现净利润4077.54万元,同比增长17.48%,实现每股收益0.44元。公司预告:2012年上半年,归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度在15-40%,主要原因是公司IPO募资项目全部投产,利润逐步释放。

2011年,公司综合毛利率为29.33%,同比下滑3.29个百分点;期间费用率同比下降4.11%,导致公司净利率同比提升0.26个百分点。

目前公司月订单需求量已达到350万只,公司3月16日公告决定以自筹资金5000万元启动新增1300万套新产能的非公开增发项目,项目建设期22个月,该项目的达产将保障公司2014-2015年的业绩增长。

我们预测公司2012-2013年EPS分别为1.73元、2.11元。

根据公司4月16日收盘价26.00元计算,动态PE分别为15.0倍、12.3倍,由于公司业绩增长比较稳健,我们给予18-20倍的合理PE,则公司合理价格应为31.15-34.60元,维持公司推荐的投资评级。

公司的投资风险来自于两个方面:a)国内国际经济大幅衰退;b)生铁、废钢等原材料的大幅走高。

申请时请注明股票名称