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中原内配:业绩平稳增长,再融资完成

发布时间:2012-10-30    研究机构:东北证券

10月26日,公司发布三季报:前三季度,公司累计实现营业收入7.81亿元,同比增长6.11%,其中第三季度实现营业收入2.34亿元,同比下降2.5%;实现归属于母公司的净利润1.17亿元,同比增长17%,其中第三季度实现净利润3703万元,同比增长12.62%。

报告期内,公司完成非公开增发融资。2012年9月14日,公司以非公开增发方式向10名特定投资者发现2511万股A股股票。募资净额5.20亿元。本次募集资金全部投入新型节能环保发动机气缸套项目。该项目将新增产能1,300万只/年,其中商用车500万只/年(国内260万只,国外240万只),乘用车800万只/年(国内200万只,国外600万只)。建设期为22个月。达产后,预计新增销售收入6.7亿元,净利润9,526.80万元。

2012年3月16日公司公告:公司拟用自筹资金不超过5,000万元,对新型节能环保发动机气缸套项目进行预先投入,预计可增加产能200万只。我们预计该先期投入可在2013年底达产,当年即可贡献业绩。

2012年9月5日,公司收到《美国通用第五代发动机提货时间表》:2012年10月启动生产,2013年供货591.45万只,2014年度供应1,057.12万只,2015年度供应946.94万只。略超预期。我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS为1.33元、1.58元、1.99元,以昨日收盘价23.85元计算,2012年动态PE为17.93倍,暂下调公司投资评级为“谨慎推荐”。风险提示:重点关注美欧经济波动风险和原材料价格波动风险。

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