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中原内配调研快报:轴瓦、缸套双轮驱动可期

发布时间:2012-11-16    研究机构:东兴证券

事件:

本人近日走访了中原内配(002448),就目前的经营状况与公司领导进行了交流。

观点1.轴瓦市场空间远大于缸套,产业链延伸第一步看上去很美。

观点2.缸套市场仍具稳定增长空间。

观点3.国四上马将进一步推升利润水平。

结论:

综合来看,传统缸套业务在需求端的欧美客户供货提升和供给端的后续增发产能双向作用下将继续维持较为稳定的增长;而产业链延伸的轴瓦业务具有巨大市场空间,且公司已经开始了较好的资源整合。未来中原内配有望由当下的气缸套一条腿走路向海外缸套市场和轴瓦市场双轮驱动转化。

预计公司2012-14年EPS分别为1.25、1.53、1.8元,对应2012年11月13日收盘价22.61元的PE分别为18、15、13倍。考虑到公司目前估值水平较高,暂时下调公司投资评级至“推荐”。

申请时请注明股票名称